債券利回り計算器
債券の期限までの利回り (YTM),現在の利回り,および年利収入を計算します.この無料の金融ツールでは,即時で正確な結果が得られます.
債券利回りとその計算方法
債券とは,債券を購入する際に,政府や企業にお金を貸すものです. その見返りとして,発行者は定期的な利息 (クーポン支払い) を支払うことを約束し,期限に達した際の額面価値 (本金) を返します. 債券の価格と利回りの関係は反比例しています. 価格が上昇すると,利回りは低下し,その逆です.
私たちの計算機は 3つの収穫指標を計算します現在の収益率= 年間クーポン / 市場価格 × 100. 現在の価格に対する年間キャッシュ・リターンを測定します.年金利回り (YTM)YTMは最も包括的な利回り指標であり,ほとんどの債券比較に使用されます.
ここで用いられているYTMの近似式は,YTM ~ (Annual Coupon + (Face Value - Market Price) / Years to Maturity) / ((Face Value + Market Price) /2) である.これは近似式である (正確なYTMは繰り返し計算を必要とする),しかし,ほとんどの債券では数ベースポイント以内に正確であり,迅速な分析のために実践で広く使用されている.
債券価格が変動する理由: 利率と価格の関係
債券投資における最も重要な概念は,金利と債券価格の逆関係である.市場金利が上昇すると,低い金利を支払う既存の債券は魅力を失い,価格が下がり,競争力のあるリターンを提供する.金利が低下すると,既存の高金利債券は価値が高くなり,価格は上昇する.
期間長期債券は長期債券であり,利率の変動に対してより敏感である.これが,連邦準備制度の利率決定が債券市場に劇的な影響を及ぼす理由である.0.25%の利率変動でさえ,長期債券の価格を2〜4%動かすことができる.
この利率リスクは,債券を満期まで保有すると価格リスクが排除される理由です.利率が間に合うかどうかにかかわらず,約束されたクーポン支払いと額面価値を正確に受け取ります.価格リスクは,満期前に売却する必要がある場合にのみ重要です.2022年の債券市場のセールオフ (過去数十年で最悪) は,利率がほぼゼロから急激に上昇したときに長期債券ファンドを壊滅させましたが,満期まで個々の債券を保有した投資家は,約束されたすべての支払いを受けました.
債券の種類とそのリスク/リターンプロファイル
国債 (T型債券):米国連邦政府によって発行される.リスクのないベンチマークとみなされる. 2年から30年までの期間で利用可能. 州および地方税から免除される利息. 現在4〜5% (2024年) の利回り. 可能な限り最も安全なドル通貨の投資.財務省のインフレ保護証券 (TIPS):主要債はCPIインフレに調整される.インフレ保護を提供するが,通常は名目財務省債よりも利回りが低い.インフレを懸念する長期保有者にとって理想的.
市債 (munis) について州および地方政府によって発行される.利息は一般に連邦税から免除され,通常は居住者のための州税である.税対価の利回りは,高所得の投資家にマニスを魅力的にすることができます.品質は発行者によって大きく異なります.企業債券:投資グレードの債券 (BBB以上) は不履行率が低く,高利回り ("ジャンク") 債券 (BBB以下) ははるかに高い利回りを与えますが,不履行リスクが大きい.
I 債券 (シリーズI 貯蓄債券):インフレ率に縛られた利回りのある政府貯蓄債券. 二次市場では販売できない - 財務省に直接償還するのみ. 年間購入制限は10,000ドル. 高インフレ環境では非常に魅力的です (2022年末に9.62%を支払います). 少なくとも1年間保有する必要があります. 5年以内に償還した場合の罰金があります.
利回り の 曲線 と その 信号 を 理解 する
その利回り曲線債券の利回りをグラフに描いており 通常は3ヶ月の国債から30年の国債まで様々です その形状は経済予想に関する重要な情報を提供し 金融界で最も注目されている指標の1つです
通常の利回り曲線:より長い期限は,より短い期限よりも高いリターンを支払います.これは典型的な形です.投資家は,お金をより長く閉じ込めるためのプレミアム (期間のプレミアム) を要求するためです.急な正規曲線は,経済的な楽観主義を示唆します.投資家は成長と潜在的な将来の利率の上昇を期待しています.
逆の利回り曲線:短期金利は長期金利を上回る.これは,通常景気後退が予想されているため,市場が連邦準備制度が将来的に金利を削減することを期待するときに起こります.逆転した2年/10年期国債のスプレッドは1955年以来,米国のすべての景気後退に先行しており,誤った信号は1つ (1966) だけです.逆転から景気後退までの平均リード時間は12〜18ヶ月です.
フラット収率曲線:短期期と長期期間の最小の差.将来の経済方向に対する不確実性を示し,通常,通常の曲線と逆の曲線の間の移行時に発生します.
| 曲線の形を引く | 2Y - 10Y スプレッド | 経済シグナル | 歴史 的 な 出来事 |
|---|---|---|---|
| 傾きが正常である | +150から+250bps | 強い成長が予想される | 早期回復 (2009年 - 2010年,2021年) |
| 普通に | +50から+150bps | 適度な成長 | 中期拡大 |
| フラット | 0から+50 bps | 不確実性/遅いサイクル | 後期拡大 (2018年,2024年) |
| 逆転した | ネガティブ | 景気後退警告 | 2006年から2007年,2019年,2022年から2023年 |
個人の債券投資家の場合,利回り曲線は最適な期限を決定するのに役立ちます.曲線が急な場合,より長い債券は著しくより多くの収入を提供します.平坦または逆転すると,短期債券またはCDは,利率リスクがはるかに少ない比較可能な利回りを提供することができます.
債券カテゴリー別の信用格付けと債務不履行リスク
信用格付け機関 (ムーディーズ,S&P,フィッチ) は,債券発行者が支払いを滞納する確率を評価する.格付けは,債券が提供しなければならないリターンに直接影響を及ぼします.格付けが低い場合,投資家がデフォルトのリスクが高いことを補償するためにより高いリターンを要求します.クレジット・スプレッド.
| 格付け (S&P/ムーディーズ) | カテゴリ | トレザリー 証券 の 典型 的 な 分布 | 10 年間の不履行率 |
|---|---|---|---|
| AAA / アア | 投資グレード | +20 - 50 bps | 0.07% |
| AA / Aa | 投資グレード | +40 - 80 bps | 0.29% |
| A / A | 投資グレード | +70 - 130 bps | 0. 82% |
| BBB / Baa | 投資グレード | +120 - 200 bps | 2.44% |
| BB / バ | 高収量 (ゴミ) | +250 - 400 bps | 8. 53 パーセント |
| B / B | 高収量 (ゴミ) | +400 - 600 bps | 20. 87% |
| CCC / Caa以下 | 苦悩 する | +800 - 1500+ bps | 44.38% |
源:ムーディーズの歴史的債務不履行調査 (1920年−2023年).債務不履行率は10年にわたって累積される.1ベースポイント (bp) =0.01%
BBB/BB境界は極めて重要で,投資グレードと高利回り債券を区別する.多くの機関投資家 (年金基金,保険会社) は,規制によって投資グレードの債券に制限されている.債券がBBBからBBB ("堕天使") に格下げされた場合,機関による強制販売は価格を低下させ,高利回り投資家にとって潜在的な価値の機会を生み出します.
ほとんどの個人投資家にとって,投資グレードの債券 (BBB以上) または広範な債券インデックスファンドに固執することは,最低限のデフォルトリスクで十分なリターンを提供します.高利回りの債券は,追加された変動性とデフォルトリスクを理解し,我慢できる投資家にとってポートフォリオ配分 (5-15%) として適切である可能性があります.
債券利回り計算の実用的な例
YTMの近似式を用いて いくつかの現実世界のシナリオを分析してみましょう.YTM ~ (年間クーポン + (表値 - 市場価格) / 年) / ((表値 + 市場価格) / 2)
| シナリオ | 額面価値 | クーポンレート | 市場価格 | 熟成 まで の 年数 | 現在の利回り | 約 YTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| プレミアム債券 | 千ドル | 6% | 1,080 ドル | 10 | 5.56% | 5.02% |
| パール・ボンド | 千ドル | 5% | 千ドル | 10 | 5.00% について | 5.00% について |
| ディスコント・ボンド | 千ドル | 4% | 920ドルだ | 10 | 4,35% について | 5.00% について |
| 深い割引 | 千ドル | 3% | 800ドル | 15 | 3.75% | 4. 81% |
| ゼロクーポン | 千ドル | 0% | 600ドルだ | 10 | 0% | 5.00% について |
| 短い期限 | 千ドル | 5% | 990ドル | 2 | 5.05% | 5. 53% |
主要な観察点:
- プレミアム債券 (価格 > 面額) は YTM を有する下からクーポン金利は,あなたが期限で資本損失を取っているからです.
- ディスコント債券は YTM を有する.上から現金利回りです. 資本利得は期限で得られるからです.
- ゼロクーポン債券には現金利回りはありません 利回りは全て値下げ比率の上昇によるものです
- 短い期限は,価格の割引/プレミアムがYTMに与える影響を増幅します.
税務上の考慮事項債券利息は,連邦税率で通常の所得として課税されます (米国では最大37%). 1年以上の債券に対する資本利益は,優遇の長期利率 (0-20%) を受ける. 市債利息は連邦税から免除されます. 37%の税率帯の高所得投資家にとって,4%の市債利回りは,6.35%の課税利回りに相当します.税対価利回り式税収 = 市税収 / (1 - 限界税率) となる.
持続時間と 凸性:高度な収益概念
期間債券投資者にとって最も重要なリスク指標である.これは,年単位で表される,金利変動に対する債券の価格感受性を測定する.一般的に参照される2つのタイプがある.
マコレイ 期間:すべてのキャッシュフロー (クーポンと本金) を受け取るための加重平均時間.現在の価値で加重した. 5%のクーポンを持つ10年債券のマコーレー期限は約7.8年です.クーポンの支払いは期限前に到期するため,期限より短いです.
変更された期間:マコーレー期間 / (1 + 利回り/n) で,n は 1 年間の複合期の数である. 修正期間は,利回り 1% の変化に対して,価格の変化の推定パーセントを示します. 7 の修正期間を持つボンドは,利回りが 1% 増加した場合,価格が約 7% 低下します.
| 債券の種類 | クーポン | 成熟期 | 約 期間 | 1% 利率上昇に対する価格変動 |
|---|---|---|---|---|
| 短期国債 | 4. 5パーセント | 2年 | 1.9年 | -1.9% -1.9% |
| 中間財務 | 4. 0% | 5 年 | 4.5 年 | -4.5% -4.5% |
| 10年 キャッシング | 4. 2パーセント | 10年 | 8. 2年 | -8.2パーセント |
| 30年 キャッシング | 4. 5パーセント | 30年間 | 17.5 年 | -17.5% |
| ゼロクーポン (10年) | 0% | 10年 | 10.0年 | - 10.0% |
| ゼロクーポン (30年) | 0% | 30年間 | 30.0年 | -30 パーセント |
ゼロクーポン債券は,すべてのキャッシュフローが最後に到着するので,最長期間 (期限に等しい) を有します.より高いクーポン債券は,より多くのキャッシュフローがより早く到着するので,より短い期間を持っています.これが,長期のゼロクーポン債券 (財務省STRIPSのような) が最も不安定な固定金利機関であり,2022年に起こったように,1年間の利率上昇で30%以上の価値を失うことができる理由です.
凸性期間推定を精錬する.期間は線形価格-利回り関係を想定するが,実際の関係は曲線 (凸) である.大きな利回り変化の場合,凸性は精度を追加する:利率が同じ額で上昇するときに負の凸性を持つ債券は,利率が低下するときに失うよりも多く得る.より高い凸性は常に好ましい - それは,債券が両方の方向で期間推定を上回ることを意味します.
債券ETFと個人債券:メリット・デメリット
ほとんどの個人投資家は,個々の債券を購入するのではなく,ETFまたは共同ファンドを通じて債券にアクセスします.各アプローチには明確な利点があります.
| ファクター | 個別債券 | 債券ETF/ファンド |
|---|---|---|
| 成熟期 | 固定 - あなたは正確な支払いの日付を知っている | ローリング --- 基金は継続的に買い/売却し,期限はありません. |
| 価格リスク | 期日までに保有する場合は削除 | 常に存在します -- NAVは変動します |
| 収入の予測可能性 | 正確なクーポン支払いは知られている | 配当はポートフォリオの変化によって変化する |
| 多様化 | 大規模なポートフォリオ ($100K+) を除く限り限定 | 1つのファンドには数千の債券があります. |
| 流動性 | 変動する -- いくつかの債券は薄く取引される | 素晴らしい 株式のように取引する |
| コスト | 購入のマーキング (0.5 - 2%) | 低コスト比率 (0.03 - 0.20%/年) |
| 最低投資額 | 債券につき1,000ドル | 一株の価格 ($50 - $120) |
| 税務管理 | フル -- 販売するタイミングを決める | リミテッド - 基金は資本利益を分配することができる |
参考に人気の債券ETF:
- BND(ヴァンガード・トータル・ボンド・マーケット): 投資グレードの米国債,経費比0.03%
- AGG(iShares Core US Aggregate) 同様の広範な露出,0.03%
- TLT(iShares 20年以上の国債) 長期国債,高金利感度
- シャイ短期,低ボラティリティ
- HYG(iShares High Yield Corporate) ジャンク・ボンド,高利回りだがリスクが高い
- TIP(iShares TIPS) インフレ保護型国債
- MUB(iShares National Muni) 免税の市債
特定の日付で予測可能な収入 (例えば退職計画) を必要とする投資家には,個々の債券や目標期限の債券ETF2つの世界の最良のものを提供します 期限付きの多様化です
歴史的米国国債利回り:50年展望
過去の利回り傾向を理解することは,今日の利率の背景を提供し,将来の利回りに対する期待を設定するのに役立ちます.
| 期間 | 10年期国債の利回り | 経済背景 | 債券市場の業績 |
|---|---|---|---|
| 1970年から1980年 | 7%から12.5% | 停滞インフレ,石油危機,上昇するインフレ | 長期債券の壊滅的な損失 |
| 1980年から1982年 | 12.5%から15%以上 (ピーク) | ウォルカー 連邦準備制度はインフレと闘い,金利は史上最高水準に達する | 現代 史 の 最高 の 収穫量 |
| 1982年から2000年 | 15%から6% | "ビッグ・ボンド・ブル・マーケット" インフレ率の低下 | 長期債券は年収10%以上 |
| 2000年から2008年 | 6% -> 4% | ドットコム・クラッシュ,9/11 住宅ブーム | 危機 の 時 に 安全 に 逃げる |
| 2008年から2020年 | 4% -> 0.5% | 金融危機,QE,ゼロレート政策 | 収穫の減少による優れた収益; 収穫の飢饉 |
| 2020年から2022年 | 0.5%から4.2% | コロナウイルスの刺激,インフレの急上昇,急速な利上げ | 1842年以来最悪の債券損失 (2022年のAGG: -13%) |
| 2023年から2024年 | 4. 0% -> 4. 5% | インフレは緩和され,金利は高水準で安定している | 魅力的な収益性; 価格の変動が控えめ |
1982年から2022年までの40年間は,債券の利率低下が支配していた.この時代にメンタルモデルを構築した投資家は,利率リスクを過小評価している可能性がある.2022年債券のクラッシュは,利率が上昇すると債券が重要な価値を失う可能性があることを市場に思い出させた.今後,多くのアナリストは,利回りが4%以上にとどまる"より高い長期"の利率環境を期待しています.これは債券を収入に魅力的にしますが,慎重な期間管理を必要とします.
債券エッダリング戦略:利率リスクの管理
A ボンド・レッダー債券のポートフォリオは,利率リスクを低減し,安定した収入を維持するように設計された,段階的な期限を持つ債券のポートフォリオです.すべての資本を単一の期限に投資するのではなく,複数の期限 (例えば1,3,5,7,および10年) に分散します.各債券の期限が満了するにつれて,あなたは,梯子の最も長い段落で収益を再投資します.
5年間のレッダの例として $50,000:
| 年 月 | 投資 | 成熟期 | 概算 収益 (2024) | 年間収入 |
|---|---|---|---|---|
| リング1 | 1万ドル | 1年 | 4. 8% | 480ドルだ |
| リング2 | 1万ドル | 2年 | 4. 5パーセント | 450ドル |
| ラング3 | 1万ドル | 3年 | 4. 3パーセント | 430ドル |
| リング4 | 1万ドル | 5 年 | 4. 2パーセント | 420ドルだ |
| リング5 | 1万ドル | 10年 | 4. 4 パーセント | 440ドル |
| ポートフォリオ総額 | 平均: 4.44% | 2220ドルだ | ||
1年債の期限が到期すると,10,000ドルを新しい10年債に再投資する.利率が上昇した場合は,より高い利回りで購入する.利回りが低下した場合は,ポートフォリオの20%のみを低い利回りで再投資し,80%は以前の利回りでロックされます.この滑らかな効果は,予測可能な収入と制御されたリスクを必要とする退職者に人気のある債券梯子を生み出します.
TreasuryDirect.govで国債で梯子を構築することは,手数料も信用リスクも伴いません. 企業または市政府債券の梯子には,フィデリティ,シュワブ,ヴァンガードなどのブローカープラットフォームが,梯子ポートフォリオを自動的に構築および管理するためのツールを提供しています.
インフレ が 債券 の 収益 を 損なう 方法
インフレリスク固定金利債券は,債券投資家に最も陰謀的な脅威である.それは,時間の経過とともに購買力を無声に侵食するからです.3%のインフレ環境で4.5%の名目利回りを支払った債券は,実際の収益率を1.5%しか与えません.予想外の高いインフレの時期 (2021-2023年のように,CPIが9.1%に達したとき) において,固定金利債券は実質的にマイナスな収益を上げることができます.あなたのお金は,クーポンの支払いが予定通りに到着しても購買力を失います.
保護戦略:TIPS (財務省のインフレ保護証券)I-ボンドは,購入制限で同様の保護を提供します. 短期間のボンドは,インフレが名目利回りを引き上げるにつれて,より高いレートで再投資を可能にする. 変動金利のボンド (銀行ローンファンドのように) は,クーポンの支払いを利率に調整し,自然なインフレ保護を提供します. 多様化されたボンドポートフォリオには,インフレ保護の構成要素が含まれている必要があります. ほとんどのアドバイザーは,予期せぬインフレに対する保険として,TIPSまたはI-ボンドの債券配分の10〜25%を推奨します.
よく 聞かれる 質問
クーポン利率と利回りの違いは何ですか.
クーポンレートは固定で,債券が発行されたときに設定され,定期金利を額面価値のパーセントとして決定します.利回りは,債券の現在の市場価格に基づいて現在の利回りを反映します.額面価値以下で債券を購入した場合,利回りはクーポンレートを上回ります.額面価値以上であれば,利回りはクーポンレート以下です.
債券は安全な投資ですか?
米国の国債は,クレジットデフォルトの目的で実質的にリスクがないと考えられています. 企業および自治体の債券は,さまざまなレベルの信用リスクを持っています. すべての債券は,金利リスク (価格変動) とインフレリスク (固定支払いは購買力を失う) を抱えています. 流動性のある資本保存のために,国債と投資グレードの債券は一般的に適切です.
どうやって債券を買うの?
トレザリー・ボンドは,TreasuryDirect.govで直接,手数料なしで購入できます. 企業および自治体のボンドは,仲介口座を通じて購入できます. ほとんどの個人投資家にとって,債券ETF (BND,AGG,またはTLTのような) は,個々の債券選択の複雑さなしに低コストの多様化された露出を提供します.