Υπολογιστής απόδοσης των μετοχών

Πώς να υπολογίσετε τις αποδόσεις των επενδύσεων σε μετοχές

Η συνολική απόδοση μιας επένδυσης σε μετοχές περιλαμβάνει τόσο την αποτίμηση της τιμής (ή την υποτίμηση) όσο και τυχόν εισπραχθέντα μερίσματα.

Συνολική απόδοση σε %Μια μετοχή που αγοράζεται στα 50 δολάρια και πωλείται στα 75 δολάρια παράγει συνολική απόδοση 50%, ανεξάρτητα από το πόσο καιρό την κρατήσατε.

Ετήσια απόδοση (CAGR)= (τιμή πώλησης / τιμή αγοράς)^1/έτος- 1. Αυτό εξομαλύνει τις αποδόσεις σε διαφορετικές περιόδους κατοχής, επιτρέποντας ουσιαστική σύγκριση.

Κατανόηση του CAGR - Συνθετικού Ετήσιου Ποσοστού Ανάπτυξης

Όταν ένα ταμείο διαφημίζει "200% απόδοση σε 10 χρόνια", αυτό ακούγεται εντυπωσιακό μέχρι να υπολογίσετε το CAGR: (1 + 2.0)^1/10- 1 = 11,6% ετησίως -- περίπου στο ίδιο επίπεδο με τον μέσο όρο του S&P 500, υπονοώντας ότι δεν υπήρξε υπέρβαση.

Το CAGR εξομαλύνει την αστάθεια των μεμονωμένων ετών, δείχνοντας τον σταθερό ρυθμό ανάπτυξης που θα παρήγαγε το ίδιο αποτέλεσμα. Ένα χαρτοφυλάκιο που κέρδισε 50% το πρώτο έτος και έχασε 30% το δεύτερο έτος έχει συνολική απόδοση 5% αλλά μια πολύ διαφορετική ιστορία από ένα που κέρδισε 2,5% κάθε χρόνο. Το CAGR του πρώτου χαρτοφυλακίου είναι περίπου 2,47% / έτος - σχεδόν πανομοιότυπο, παρά τις άγριες διακυμάνσεις.

Ο τύπος: CAGR = (Τελική αξία / Αρχική αξία)^1/nΓια τον υπολογισμό της τελικής αξίας μιας επένδυσης:ⁿ.

Ο ρόλος των μερισμάτων στην συνολική απόδοση

Για πολλές μετοχές, ειδικά για ώριμες blue-chip εταιρείες, τα μερίσματα αποτελούν σημαντικό μέρος της συνολικής απόδοσης. Ιστορικά, τα μερίσματα αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% της συνολικής απόδοσης του S&P 500 από το 1926 - πράγμα που σημαίνει ότι ένας υπολογισμός μόνο της τιμής υποτιμά σημαντικά την πραγματική απόδοση.

Τοαπόδοση μερισμάτωνΑν η τιμή της μετοχής παραμένει σταθερή και τη διατηρείτε για 10 χρόνια, η συνολική απόδοση μόνο από τα μερίσματα είναι περίπου 34% (με επανεπένδυση μέσω μέσου κόστους δολαρίου σε νέες μετοχές, η σύνθεση αυξάνει περαιτέρω αυτό).

Σχέδια επανεπένδυσης μερισμάτων (DRIP)Μια επένδυση 10.000 δολαρίων σε ένα ταμείο με δείκτη με απόδοση μερίσματος 2%, αύξηση της τιμής κατά 7% και επανεπένδυση μερίσματος αυξάνεται σε περίπου 38.700 δολάρια μέσα σε 20 χρόνια - σε σύγκριση με 28.700 δολάρια μόνο με την αύξηση της τιμής.

Αποδόσεις προσαρμοσμένες σε σχέση με τον κίνδυνο: σκέψη πέρα από το ακατέργαστο ποσοστό

Ένα ταμείο αντιστάθμισης που αποδίδει 15% ετησίως με τεράστια μεταβλητότητα είναι λιγότερο ελκυστικό από ένα ταμείο δείκτη που αποδίδει 11% σταθερά - ειδικά για τους επενδυτές που δεν μπορούν να αντέξουν να βλέπουν πτώσεις 40%.

ΤοΠοσοστό Sharpe= (Επιστροφή χαρτοφυλακίου - ποσοστό χωρίς κίνδυνο) / Τυποποιημένη απόκλιση των αποδόσεων. Ένας δείκτης Sharpe άνω του 1,0 θεωρείται γενικά καλός· άνω του 2,0 είναι εξαιρετικός. Δύο χαρτοφυλάκια που αποδίδουν και τα δύο 15% μπορεί να έχουν δείκτες Sharpe 0,8 και 1,6 - ο τελευταίος παρέχει μεγαλύτερη απόδοση ανά μονάδα κινδύνου που αναλαμβάνεται.

Μέγιστη ανάληψηΠολλοί επενδυτές πανικοβάλλονται και πωλούν κατά τη διάρκεια μεγάλων εκπτώσεων, κρυσταλλώνοντας απώλειες και χάνοντας την ανάκαμψη. Η κατανόηση των ιστορικών μέγιστων εκπτώσεων σας βοηθά να αξιολογήσετε εάν η μεταβλητότητα μιας στρατηγικής ταιριάζει με την ανοχή σας στον κίνδυνο.

Φορολογικές εκτιμήσεις για τις επιστροφές αποθεμάτων

Ο φορολογικός κώδικας των ΗΠΑ κάνει διάκριση μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών και η διαφορά είναι σημαντική.

Συλλογή φορολογικών ζημιών:Όταν μια θέση είναι κάτω, μπορείτε να την πουλήσετε για να πραγματοποιήσετε μια απώλεια, η οποία αντισταθμίζει τα κεφαλαιακά κέρδη σε άλλα μέρη του χαρτοφυλακίου σας - ενδεχομένως εξαλείφοντας τον φορολογικό λογαριασμό σας για το έτος.

Λογαριασμοί με φορολογικά πλεονεκτήματαΣε ένα Roth IRA, όλα τα κέρδη είναι απαλλαγμένα από φόρους - ένα απόθεμα που αυξάνεται από 10.000 δολάρια σε 100.000 δολάρια σε διάστημα 30 ετών παράγει 90.000 δολάρια κέρδη με μηδενικό φόρο κατά την απόσυρση.

Δημιουργία ενός μακροπρόθεσμου επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Η επιλογή μεμονωμένων μετοχών είναι μια στρατηγική υψηλής διακύμανσης. Η έρευνα δείχνει με συνέπεια ότι για περιόδους άνω των 15 ετών, το 80 - 95% των ενεργών διαχειριστών κεφαλαίων και των μεμονωμένων επιλεγμένων μετοχών παρουσιάζουν χαμηλότερες επιδόσεις από τα απλά ταμεία ευρετηρίου χαμηλού κόστους.

Ένα καλά δομημένο χαρτοφυλάκιο για έναν μακροπρόθεσμο επενδυτή περιλαμβάνει συνήθως:

• Κατανομή βασικών μετοχών:60 - 80% σε ταμεία ευρείας αγοράς με δείκτη (π.χ. συνολική αγορά ΗΠΑ + διεθνής δείκτης)
• Κατανομή ομολόγων:10 - 30% σε ομόλογα επενδυτικής διαβάθμισης για τη σταθερότητα και τις ευκαιρίες εξισορρόπησης κατά τη διάρκεια περιόδων ύφεσης των μετοχών
• Εναλλακτικές:0 - 10% σε REIT, εμπορεύματα ή άλλα μη συσχετισμένα περιουσιακά στοιχεία
• Ταμείο έκτακτης ανάγκης:3 - 6 μηνών δαπάνες σε μετρητά/χρηματοπιστωτική αγορά, διατηρούμενες χωριστά από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Οι πιο επιθετικές εκδοχές χρησιμοποιούν 110 ή 120 μείον ηλικία για να αντικατοπτρίσουν μεγαλύτερη διάρκεια ζωής και την ανάγκη για ανάπτυξη ακόμη και στη συνταξιοδότηση.

Συνήθη Λάθη Επενδύσεων που Πρέπει να Αποφεύγετε

Επιδίωξη επιδόσεων:Η αγορά των μετοχών ή των κεφαλαίων με τις καλύτερες επιδόσεις του περασμένου έτους είναι μια από τις πιο αξιόπιστες στρατηγικές. Η έρευνα της Morningstar δείχνει ότι οι μέσες αποδόσεις των επενδυτών υστερούν σημαντικά από τις αποδόσεις των κεφαλαίων επειδή οι επενδυτές αγοράζουν μετά από ισχυρή απόδοση και πωλούν μετά από κακή απόδοση - ακριβώς ανάποδα.

Αγνοώντας τα τέλη:Ένα 1% ετήσιο τέλος διαχείρισης ακούγεται ασήμαντο, αλλά μειώνει ένα χαρτοφυλάκιο 100.000 δολαρίων για 30 χρόνια κατά πάνω από 90.000 δολάρια σε σύγκριση με ένα κεφάλαιο δείκτη 0,05% - σχεδόν το 20% του τελικού πλούτου που μεταφέρεται στους διαχειριστές κεφαλαίων σε αντάλλαγμα για χαμηλή απόδοση.

Υπερβολική συγκέντρωση:Ακόμη και οι επαγγελματίες διαχειριστές χαρτοφυλακίου με ολόκληρες ομάδες αναλυτών σπάνια κερδίζουν τα διαφοροποιημένα κεφάλαια δείκτη σε περιόδους άνω των 15 ετών.

Χρονοδιάγραμμα αγοράς:Η απώλεια των 10 καλύτερων ημερών διαπραγμάτευσης ανά δεκαετία μειώνει τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου κατά περίπου το ήμισυ -- και αυτές οι καλύτερες ημέρες συχνά συμβαίνουν κατά τη διάρκεια ή αμέσως μετά τις χειρότερες περιόδους πανικού πωλήσεων, όταν οι περισσότεροι χρονομετρητές της αγοράς είναι εκτός αγοράς.

Συγκριτική Αξιολόγηση των Αποδόσεών Σας: Περπατάτε την Αγορά;

Ένα συνηθισμένο λάθος είναι η αξιολόγηση των αποδόσεων των μετοχών μεμονωμένα. Μια ετήσια απόδοση 12% ακούγεται υπέροχη - μέχρι να μάθετε ότι το S&P 500 επέστρεψε 20% το ίδιο έτος.

Κοινά κριτήρια αναφοράς ανά κατηγορία περιουσιακών στοιχείων:

• Μεγάλες αμερικανικές μετοχές:Ο δείκτης S&P 500 (SPX) - ο τυπικός δείκτης αναφοράς για αμερικανικές μετοχές
• Συνολική αγορά των ΗΠΑ:Wilshire 5000 ή CRSP US Total Market Index
• Διεθνής αναπτυγμένη:Δείκτης MSCI EAFE (Ευρώπη, Αυστραλασία, Άπω Ανατολή)
• Αναδυόμενες αγορές:Δείκτης MSCI Emerging Markets
• Ομόλογα:Συνολικός δείκτης ομολόγων των ΗΠΑ
• Επενδυτικές εταιρείες:Δείκτης FTSE NAREIT All REITs

Το S&P 500 έχει αποδώσει περίπου 10,2% ετησίως από το 1928 (ονομαστικά) ή 7,1% πραγματικά (μετά τον πληθωρισμό). Αυτή είναι η πιο αναφερόμενη βάση για την απόδοση των αμερικανικών μετοχών.

Για τον υπολογισμό της πλεονάζουσας απόδοσης (α): α = Αποδόσεις χαρτοφυλακίου - Αποδόσεις αναφοράς. Ένα χαρτοφυλάκιο που αποδίδει 8% όταν το S&P 500 επέστρεψε 12% έχει α = -4% (χαμηλή απόδοση κατά 4 ποσοστιαίες μονάδες). Το άλφα πρέπει να προσαρμοστεί για τον κίνδυνο (βήτα) για να είναι σημαντικό - ένα χαρτοφυλάκιο που αναλαμβάνει το διπλάσιο του κινδύνου της αγοράς και κερδίζει το διπλάσιο της απόδοσης δεν έχει δημιουργήσει πραγματικό άλφα. Αληθινός άλφα (αλφα του Jensen) = Αποδόσεις χαρτοφυλακίου - [Χωρίς κίνδυνο Ποσοστό + Βήτα x (Αποδόσεις αναφοράς - Χωρίς κίνδυνο Ποσοστό) ]. Η δημιουργία συνεπών θετικών προσαρμοσμένων σε κίνδυνο αλφα σε κύκλους αγοράς είναι εξαιρετικά σπάνια. Λιγότερα από το 5% των επαγγελματιών διαχειριστών κεφαλαίων το επιτυγχάνουν σε οποιαδήποτε περίοδο 20 ετών.

Το Ίδρυμα σύνθετου επιτοκίου

Η δύναμη των αποδόσεων από τις μετοχές βρίσκεται στην σύνθετη ανάπτυξη -- κερδίζοντας αποδόσεις όχι μόνο από την αρχική σας επένδυση αλλά και από όλα τα συσσωρευμένα κέρδη.

Μια επένδυση 10.000 δολαρίων με ετήσια απόδοση 10%.

• Μετά από 10 χρόνια: $10.000 x 1.10¹⁰ = 25.937 δολάρια
• Μετά από 20 χρόνια: $10.000 x 1.10²⁰ = 67.275 δολάρια
• Μετά από 30 χρόνια: $10.000 x 1.10³⁰ = 174.494 δολάρια
• Μετά από 40 χρόνια: $10.000 x 1.10⁴⁰ = 452.593 δολάρια

Η ίδια επένδυση που διπλασιάζεται κάθε 7,2 χρόνια (ο κανόνας του 72 στο 10%) αυξάνεται από 10.000 δολάρια σε πάνω από 450.000 δολάρια σε 40 χρόνια - μια απόδοση 44 φορές, με τα 440.000 δολάρια να είναι καθαρή σύνθετη ανάπτυξη σε μια αρχική επένδυση 10.000 δολαρίων.

Ένας επενδυτής που επενδύει 10.000 δολάρια στην ηλικία των 25 και δεν κάνει τίποτα άλλο θα έχει 452.593 δολάρια στην ηλικία των 65 (σε ποσοστό 10%). Ένας επενδυτής που περιμένει μέχρι την ηλικία των 35 επενδύει τα ίδια 10.000 δολάρια και κερδίζει την ίδια απόδοση - αλλά καταλήγει με μόνο 174.494 δολάρια. Αυτή η 10ετής καθυστέρηση κοστίζει 278.099 δολάρια σε τελικό πλούτο, παρόλο που μόνο 10.000 δολάρια επενδύθηκαν ποτέ. Ο χρόνος στην αγορά είναι πολύ πιο πολύτιμος από το χρονοδιάγραμμα της αγοράς.

Μέσος όρος κόστους σε δολάρια και επένδυση κατ ' αποκοπή

Πέρα από τους υπολογισμούς της απόδοσης μιας μεμονωμένης αγοράς, οι περισσότεροι πραγματικοί επενδυτές αναπτύσσουν κεφάλαιο σταδιακά - μέσω εισφορών μισθών σε ένα 401 (k), περιοδικές επανεπενδύσεις DRIP ή σκόπιμα μηνιαία επενδυτικά σχέδια.Μέσος όρος κόστους σε δολάρια (DCA)αγοράζει αυτόματα περισσότερες μετοχές όταν οι τιμές είναι χαμηλές και λιγότερες όταν οι τιμές είναι υψηλές, δεδομένου ότι επενδύει ένα σταθερό ποσό σε δολάρια κάθε περίοδο.

Η έρευνα που συγκρίνει την DCA με την επένδυση κατ' αποκοπή (επένδυση του διαθέσιμου κεφαλαίου αμέσως) δείχνει σταθερά ότι η επένδυση κατ' αποκοπή ξεπερνά την DCA περίπου τα δύο τρίτα του χρόνου στις αναδυόμενες αγορές.

Για να υπολογίσετε το μέσο κόστος ανά μετοχή από πολλαπλές αγορές DCA: διαιρέστε το σύνολο των δολαρίων που επενδύθηκαν από το σύνολο των μετοχών που αγοράστηκαν. Αυτή είναι η βάση μέσου κόστους για φορολογικούς σκοπούς.